أصدر بنك سيتي جروب الخاص مؤخرًا تقريرًا بحثيًا بعنوان "رؤى مكاتب العائلات العالمية في عام 2023". استطلع التقرير آراء 268 مكتبًا عائليًا حول العالم. ومن بينهم 2/3 من مناطق خارج أمريكا الشمالية، وبلغ إجمالي صافي ثروة المستجيبين 565 مليار دولار. لتقييم معنويات الاستثمار العالمية وتغيرات المحفظة في سياق التوترات الجيوسياسية والرياح المعاكسة للاقتصاد الكلي وتقلبات السوق.
**"وزارة الداخلية تبتعد عن السوق العامة وتتجه نحو الدخل الثابت والأسهم الخاصة"* *
لقد قامت المكاتب العائلية بتعديل استراتيجيات تخصيص الأصول بشكل كبير خلال العام الماضي على خلفية انتعاش سوق الأسهم الأمريكية والمخاوف من الركود غير المحقق وعوائد السندات المرتفعة. تظهر نتائج المسح أن 51% من المستجيبين زادوا من تخصيص الدخل الثابت، بينما زاد حوالي 20% فقط من المستجيبين من تخصيصهم لفئة الأصول في العامين السابقين؛ وزاد 38% من تخصيص الأسهم الخاصة، وهو تباطؤ كبير عن العامين الماضيين.
التغيرات في تخصيص أصول المكتب المنزلي خلال العام الماضي، المصدر: سيتي بنك
وقد انسحبت المكاتب المنزلية من سوق الأسهم العامة بشكل كبير، حيث خفض 38% من المستجيبين تخصيصاتهم للأسهم العامة، مقارنة بـ 19% و28% على التوالي في العامين الماضيين. وكان تخصيص العقارات هو الأكثر استقرارًا، حيث حافظ 56% من المستجيبين على وزنهم الحالي، بينما زاد 29% تخصيصهم وخفض 15% تخصيصهم. وبالنسبة للنقد، اختار 47% من المستجيبين زيادة تخصيصهم، وخفض 24% نسبة التكوين.
من الناحية الجغرافية، فإن المكاتب في أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا (67%) وأميركا اللاتينية (60%) أكثر استعدادًا لزيادة مخصصاتها لأصول الدخل الثابت. ومن المرجح أن تزيد المكاتب العائلية الأصغر حجمًا (الأصول المدارة <$0.5 مليار دولار) من مخصصاتها لأصول الدخل الثابت مع تقليل مخصصاتها للأسهم العامة مقارنة بالمكاتب العائلية الأكبر حجمًا (الأصول المدارة> $0.5 مليار دولار).
التغير في قيمة محفظة الأصول العالمية في عام 2023، المصدر: سيتي بنك
As recession expectations have not yet materialized, the value of the home office portfolio rebounded after last year's losses. More than two-thirds of respondents reported an increase in portfolio value between January and June 2023, mostly between 0% and 10%. Despite the strong performance of the public market, more than a quarter of the respondents still said that the value of their investment portfolio has declined, and 12% of the respondents said that the decline was more than 10%. Losses are more common in Asia Pacific (36%) and even less in Latin America (18%).
**"تمثل تخصيصات الأصول البديلة ما يقرب من النصف، واستمر التفاؤل بشأن الأسهم الخاصة وأصول الدخل الثابت في المستقبل"* *
متوسط حصة تخصيص الأصول المنزلية العالمية في عام 2023، المصدر: سيتي بنك.
The survey results show that home offices still favor alternative asset allocation, with respondents allocating an average of 46% of their assets to alternative assets including private equity & credit, real estate and hedge funds. At the same time, the proportion of cash is 12%, the proportion of fixed income is 16%, the ratio of public and private equity is exactly the same at 22%, and the allocation to private equity funds (12%) is slightly higher than that of direct investment (10%). Although hedge funds still play a diversified role in market volatility, investor interest in them remains low (4%). The allocation of private equity credit has increased (3%), and 44% of the family offices are optimistic about the future prospects of this type of asset.
تفضيلات تخصيص وزارة الداخلية لكل فئة من فئات الأصول في العام المقبل، المصدر: سيتي بنك
من أجل الاستمرار في التكيف مع ظروف السوق المتغيرة، تخطط Family Office لإعادة التوازن إلى محفظتها بشكل أكبر على مدى الأشهر الستة إلى الاثني عشر المقبلة. استمرار التفاؤل بشأن الأوراق المالية ذات الدخل الثابت ذات التصنيف الاستثماري في السوق الناضجة (45% من المستجيبين)، والائتمان الخاص (44%)، والاستثمار المباشر في الأسهم الخاصة (38%) وصناديق الأسهم الخاصة (32%). يتوقع جميع المستجيبين تقريبًا أن ترتفع قيمة المحفظة في العام المقبل. تشمل العوامل التي تهمهم أكثر والتي تؤثر على الاستثمار أسعار الفائدة والتضخم والعوامل الجيوسياسية والعلاقات الدولية.
وعلى النقيض من المستثمرين المؤسسيين مثل صناديق التحوط، قال ثلاثة أرباعهم إنهم لا يستخدمون الرافعة المالية على الإطلاق (48%) أو يستخدمونها قليلاً للغاية (25%). وعلى الرغم من التوقعات المتباينة للسوق المفتوحة على مدار العام المقبل، فإنهم ما زالوا يشتركون في تفضيل مشترك لزيادة التعرض لقطاعي التكنولوجيا (69%) والرعاية الصحية (58%)، يليهما قطاع الطاقة (28%)، والعقارات (28%) والتمويل (27%) على التوالي.
**"المكتب العائلي لم يعد يهتم بالميراث، بل يهتم فقط بالعائدات، والتطوير المهني غير متكافئ"* *
بالنسبة لمكاتب العائلة التي تهدف إلى خدمة العائلة، فإن تدريب الجيل الأصغر سناً ليصبحوا قادة هو المهمة الأساسية للعائلات ذات القيمة الصافية العالية، لكن هذه المهمة لم تعد مهمة في ظل تباطؤ السوق. وبسبب تقلب السوق، أصبحوا الآن يركزون بشكل أساسي على شيء واحد: العائد على الاستثمار.
وعند سؤالهم عن تركيزهم الحالي، اختار 74% من المكاتب المنزلية إدارة الثروة واختار 55% إدارة الاستثمار. واختار 21% فقط من المستجيبين خيار "تعزيز وحدة الأسرة والميراث"، مقارنة بـ 34% في عام 2022. وهذه النتيجة ليست مفاجئة. وذكر التقرير: "في الأوقات الصعبة، غالبًا ما تعطي المكاتب العائلية الأولوية للاحتياجات الفورية على حساب أولويات أقل إلحاحًا ولكنها مهمة للغاية، كما لاحظنا خلال أزمة الرهن العقاري الثانوي أو الوباء".
لقد حقق المزيد والمزيد من المكاتب العائلية التخصص في إدارة الاستثمار، لكن تقدم الوظائف الأخرى كان غير فعال، وخاصة في تطوير خطط الخلافة وتعليم الجيل القادم. وفقًا للمسح، فإن ثلث المكاتب العائلية فقط قد أنشأت مثل هذه الخطط، بينما تتوقع 52% من العائلات إكمال انتقال القيادة في السنوات الخمس المقبلة. بالنسبة لأولئك الذين ليسوا مستعدين، فإن الوضع الحالي يشكل خطرًا كبيرًا. تعطي المكاتب العائلية التي نجحت في تمرير ثلاثة أجيال الأولوية لوحدة الأسرة وعوامل الميراث بنحو ضعف المتوسط (41%)، وعادةً ما تكون هذه العائلات أكثر خبرة ووعيًا بأنها بحاجة إلى الاستمرار في حل المشكلات الرئيسية.
وفيما يتعلق بالتحديات التي تنتظرنا، فإن المكتب العائلي لديه المزيد من الخيارات للتكيف مع ظروف السوق المتغيرة وتلبية احتياجات وتوقعات أفراد العائلة. وردًا على ذلك، أشارت سيتي في التقرير إلى أنه سيكون من الخطأ التركيز فقط على أداء الاستثمار. فالشركات العائلية عبارة عن أنظمة ديناميكية ومتغيرة باستمرار. وينطبق الشيء نفسه على المكتب الرئيسي. فكلما زاد الاهتمام بالممارسات السابقة أو الراسخة، كلما قل تكيفها. وإذا كنت تريد تحقيق أساس دائم، بالإضافة إلى القدرة على الاستثمار، فإن الثقة العائلية وتخطيط الميراث وما إلى ذلك لا تزال دورات مطلوبة.
(مصدر المقال: هايتو ناتيونال)
