الموقع الرسمي لـVERTU®

مراقبة الثروات العالمية: باول يحذر من رفع أسعار الفائدة في بنك الاحتياطي الفيدرالي

هل سيكون شهر يوليو هو الأخير في دورة رفع أسعار الفائدة الحالية التي يعتزم بنك الاحتياطي الفيدرالي القيام بها؟

في الساعة 14:00 بالتوقيت الشرقي يوم الأربعاء 26 يوليو (02:00 صباحا بتوقيت بكين يوم الخميس 27 يوليو)، أعلنت لجنة السياسة النقدية التابعة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بعد الاجتماع أنها سترفع النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 5.25 إلى 5.50 في المائة، وهو أعلى مستوى في 22 عاما، مع زيادة سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بما يتماشى مع توقعات السوق.

وهذه هي وتيرة رفع أسعار الفائدة المستمرة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي بعد تعليق رفع أسعار الفائدة في يونيو/حزيران، وهي أيضًا الخطوة الحادية عشرة في هذه الدورة من رفع أسعار الفائدة.

صورة

قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول في مؤتمر صحفي إنه بالنسبة لاجتماع سبتمبر، نحتاج إلى رؤية المزيد من البيانات قبل اتخاذ القرار. وإذا تم دعم البيانات، فقد نرفع أسعار الفائدة مرة أخرى في سبتمبر.

يعتقد باول أن أسعار الفائدة لن تخفض هذا العام، كما كرر موقف "الارتفاع والأطول أمدًا"، وحذر من أن السوق متفائلة للغاية، مما سيجبر بنك الاحتياطي الفيدرالي على تشديد السياسة النقدية أكثر. "الظروف المالية مثل الدولار الأمريكي وسوق الأسهم "تسترخي". سننظر في الظروف المالية. إذا لزم الأمر، سنكون أكثر تشددًا "للتحوط" من تخفيف الظروف المالية".

وفي مقال نشر بعد المؤتمر الصحفي، قال مراسل صحيفة وول ستريت جورنال المعروف باسم "وكالة أنباء الاحتياطي الفيدرالي الجديدة" إن الخلافات داخل مجلس الاحتياطي الفيدرالي لم يتم سدها: فقد قال بعض مسؤولي مجلس الاحتياطي الفيدرالي إنهم قد يكونون أكثر استعدادًا لرفع أسعار الفائدة مرة أخرى في اجتماع سبتمبر. ومع ذلك، فإن المسؤولين الذين يعتقدون أن تأثير رفع أسعار الفائدة من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي لم يتضح بالكامل بعد من المرجح أن ينتظروا حتى نوفمبر أو ديسمبر لاتخاذ قرار بشأن ما إذا كانت الزيادة التالية في أسعار الفائدة مناسبة.

صورة

#01
# تكرار الدرجة الممكنة من التقشف الإضافي

وبالمقارنة ببيان الاجتماع الأخير في يونيو/حزيران، لم يتغير بيان قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي بعد الاجتماع كثيراً. والفارق الأكبر هو أنه فيما يتصل بتوجيهات أسعار الفائدة، قال إنه سيواصل تقييم المعلومات الجديدة وتأثيرها على السياسة النقدية.

وفي أعقاب الجملة أعلاه، كرر بنك الاحتياطي الفيدرالي صياغة يونيو/حزيران: "من أجل الحكم على درجة التشديد الإضافي للسياسة الذي قد يكون مناسباً لإعادة التضخم إلى 2% بمرور الوقت، ستنظر لجنة (اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة) في التشديد التراكمي للسياسة النقدية، وتأخر السياسة النقدية في التأثير على النشاط الاقتصادي والتضخم، والتغيرات في الظروف الاقتصادية والمالية".

ويواصل البيان التأكيد على أنه إذا كانت هناك مخاطر قد تمنع بنك الاحتياطي الفيدرالي من الوصول إلى هدفه للتضخم، فإن البنك مستعد لتعديل موقفه السياسي بشكل مناسب إذا لزم الأمر، "مع الالتزام الراسخ بإعادة التضخم إلى هدفه البالغ 2 في المائة".

وفيما يتعلق بتقييم الاقتصاد، قال البيان إن المؤشرات الأخيرة تظهر أن النشاط الاقتصادي يتوسع بوتيرة معتدلة.

وقال باول إن بنك الاحتياطي الفيدرالي لم يعد يعتقد أن الاقتصاد الأميركي سوف يقع في حالة ركود، وأن مسار الهبوط الناعم لا يزال قائما.

صورة

#02
# لا يزال هناك طريق طويل لنقطعه قبل الوصول إلى هدف 2%

وفيما يتعلق بالتضخم في الولايات المتحدة، أكد باول أن بنك الاحتياطي الفيدرالي ملتزم بمهمة مزدوجة وملتزم بإعادة التضخم إلى 2%.

وقال إن عملية إعادة التضخم إلى مستوى 2% لا تزال أمامها طريق طويل، وأن ارتفاع التضخم جلب صعوبات كبيرة، وأن توقعات التضخم على المدى الطويل لا تزال "متجذرة بعمق".

ويعتقد باول أن الاقتصاد الأميركي سوف ينمو بشكل أقوى في المستقبل بمرور الوقت، وهو ما قد يؤدي إلى زيادة التضخم أو يتطلب استجابة سياسية.

صورة

#03
# أسعار الفائدة ستبقى لفترة أطول من الزمن، ولا يوجد خفض للأسعار خلال العام

وعن دورة رفع أسعار الفائدة الحالية، قال باول إن السياسة النقدية التي ينتهجها بنك الاحتياطي الفيدرالي تعمل بشكل جيد وتتماشى مع التوقعات. ومع ذلك، لم يظهر التأثير الكامل لرفع أسعار الفائدة بعد، وسيستغرق الأمر بعض الوقت لتحقيق التأثير الكامل.

وأكد أن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ستنظر في تأثير تشديد السياسة التراكمي والتأخير، ولكن هناك الكثير من عدم اليقين والجدل حول مدة الحفاظ على فترة التأخير.

وقال باول إن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة تعتقد أن السياسة النقدية الحالية مقيدة، وأن أسعار الفائدة بحاجة إلى البقاء عند مستوى مرتفع "لفترة من الزمن" وأن التضخم بحاجة إلى الاستمرار في مقاومته، وهو ما يحتاج أيضا إلى الحفاظ عليه لفترة من الزمن.

وفيما يتعلق بتقليص برنامج التحفيز النقدي، قال باول إن تعديلات أسعار الفائدة وتقليص برنامج التحفيز مستقلان وأن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يخفض أسعار الفائدة في نفس وقت تقليص برنامج التحفيز.

وقال باول إنه عند تحديد موعد خفض أسعار الفائدة، يتعين عليك مراعاة مستوى التضخم والسرعة التي ينخفض بها التضخم: هناك الكثير من عدم اليقين بشأن الاجتماعات المستقبلية وحتى التوقعات للعام المقبل. لا أعتقد أنه سيكون هناك خفض لأسعار الفائدة هذا العام، وهو ما سيعتمد على مدى ثقتنا في أن التضخم سيعود إلى المستوى المستهدف. ومع ذلك، من المتوقع أن يخفض بعض أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أسعار الفائدة العام المقبل.

صورة

#04
مراجعة سوق #: الميزة الإضافية الأخيرة؟

تعتقد أنجيل أوبيدي، رئيسة أبحاث الاقتصاد العالمي للدخل الثابت لدى صندوق التحوط سيتاديل، أنه مع دخول بنك الاحتياطي الفيدرالي المرحلة الختامية لدورة رفع أسعار الفائدة الحالية، فمن المنطقي إبطاء وتيرة رفع أسعار الفائدة:

"بالنسبة للكيلومتر الأخير من دورة التشديد، فمن المنطقي أن يتم تمديدها بمرور الوقت. إن بنك الاحتياطي الفيدرالي يعمل على ضبط الأمور، وهو لا يعرف الوجهة الدقيقة."

تعتقد فرانسيس دونالد، كبيرة خبراء الاقتصاد العالمي في شركة مانوليف لإدارة الاستثمارات، أن العتبة التي قد تسمح لبنك الاحتياطي الفيدرالي ببدء خفض أسعار الفائدة مرتفعة للغاية، وأن الأمر يتطلب بيانات فعلية. وقد تتحقق هذه البيانات بحلول نهاية العام، عندما قد يكتسب بنك الاحتياطي الفيدرالي الثقة في قدرته على السيطرة على التضخم بشكل أفضل:

"نعتقد الآن أن بنك الاحتياطي الفيدرالي في موقف "متشدد" على المدى الطويل. ووفقًا لافتراضاتنا الأساسية، من المرجح أن تكون خطوتهم التالية هي خفض أسعار الفائدة، لكن لن يتم ذلك حتى عام 2024. ومع ذلك، ليس أمام باول خيار سوى الاستمرار في تحذير السوق من رفع أسعار الفائدة المحتمل، حتى لا يشجع السوق على هضم خفض أسعار الفائدة قبل الأوان وإعادة إشعال توقعات التضخم".

وقال سونو Varghese، المحلل في شركة إدارة الأصول كارسون ويلث، إن باول أبقى خياراته مفتوحة، لكن من غير المرجح أن يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرة أخرى. ويتوقع Varghese أن تظهر تقارير التضخم قبل اجتماع سبتمبر/أيلول أسعارا أضعف.

وقال إن بنك الاحتياطي الفيدرالي يريد أن يرى انخفاض التضخم، وخاصة التضخم الأساسي، لكنه لا يحتاج بالضرورة إلى رؤية الاقتصاد يضعف.

صورة

(المصدر: وول ستريت)

صورة

Shopping Cart

VERTU Exclusive Benefits